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鋼鐵行業周報成交低迷礦價鋼價齊漲从今年初心

发布时间:2020-02-15 02:38:23

  钢铁行业:周报--成交低迷 矿价钢价齐涨

  一周动态:

  國內鋼價:本周鋼價延續上漲走勢,不過成交低迷,西本監測的上海終端線螺采購量環比上周減少63%,不少下游用戶尚在放假,市場有價無市。和上周相比,冷軋、中板上漲約1%、1.7%、熱軋基本不變;長材方面:螺紋鋼、線材分別上漲1%、1.3%。期貨方面:螺紋鋼期貨環比上周上漲0.8%;線材期貨亦上漲0.8%。無取向硅鋼價格上漲1.2%,取向硅鋼價格不變、不銹鋼價格亦維持不變。根據Mysteel的調查,看漲的觀點占主導,對于螺紋鋼市場情緒更為樂觀,鋼廠較貿易商更為謹慎。

  国际钢价:本周国际市场价格继续攀升:美国板材价格在主流钢厂调价影响下继续上涨1%左右,日韩价格涨幅在0.7%-1.8%之间。CRU国际钢价综合指数为220.5,比上周上涨5%,比上月上涨17.6%,比去年同期上涨35.7%。

  澳大利亚、巴西的极端天气导致的国际焦煤和铁矿石价格大涨是驱动国际钢价上涨的主要原因。这使得国内钢材竞争力逐渐体现,一季度钢材出口将好于预期。

  原材料:本周矿石价格强势上涨:唐山矿,印度矿上涨2%、3.7%。普氏指数2011年二季度62%粉矿到岸价166美元/吨,较上周上涨2%,较现货贴水23美元/吨;西澳到北仑港运费、巴西到北仑港运费转而上涨,BDI指数结束跌势,周上涨13%至1178。焦炭、生铁价格基本不变,不过市场提价预期和意愿较强。废钢价格上涨13%;澳大利亚焦煤FOB价格从1月底高点的390美金下跌到近期的约333美金,反应洪水的影响正在减弱,不过较12月的230美金高出46%盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利继续改善。从成本变化看,考虑库存后,各种类型钢厂成本基本不变,钢价涨幅基本为吨毛利提高幅度,具体在元/吨之间。若不考虑库存周期,因为成本上升,各钢厂螺纹钢吨毛利减少约30元/吨,热轧吨毛利下降元/吨。按照我们当前测算,长协钢厂板材吨毛利300元以上,螺纹钢毛利达到500元/吨以上,盈利大幅好转。预计行业整体盈利情况在12、1月环比有所增加,尤其是1月盈利环比有明显改善。(详细定义及假设见正文)

  库存:整体来看,全国钢材社会库存如期继续增加16%。其中长材库存在增加27%;板材库存增加6.6%,均低于历史平均水平--从历次春节期间的库存变化看,总库存增长26%:其中长材平均增长36%,板材平均增长17%。

  股价与估值:本周国内钢铁股表现一般,行业指数较前一周上涨1.7%,跑赢沪深300指数0.3%。国际钢铁股表现也一般,我们跟踪的10支国际钢铁股4支上涨,相对来看,6支跑输所在市场。目前国内钢铁行业平均PB为1.41倍,低于国际的1.49倍;相对市场平均PB0.58倍,亦低于国际相对市场平均的0.77倍估值。钢铁股价处于底部,即便市场继续下跌,钢铁股下行空间不大。

  要闻预览:1月中旬粗钢日产量169.5环比下降9万吨;力拓收益超77家中钢企总和

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