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钢铁钢价周内先扬后抑荐股

发布时间:2019-09-13 20:34:20

钢铁:钢价周内先扬后抑 荐 股 2016-08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

投资策略:本周上证综合指数下跌1.22%,其中钢铁板块下跌0.07%。最新统计数据7月份黑色金属冶炼和压延加工业利润由去年同期亏损1 .9亿元,转为盈利148. 亿元,同比增加162.2亿元,而6月份利润同比增加75.8亿元,月度数据钢铁行业盈利恢复势头强劲。短期周内现货钢价表现坚挺,但期货价格下半周出现较大幅度调整。期现表现出入的原因可能有两方面原因,一方面央行前期微调之后的对国内商品市场的滞后反应,前期宽松预期调整对期货影响大于实际现货基本面变化,另一方面上海等地地产政策变化对期货市场心理短期构成负向作用。我们认为目前影响地产销售的核心即利率并没有发生实质性变化,房地产销售虽有起伏,但拐点目前仍未到来,配合九月旺季和低库存,钢价调整后仍有上冲机会。推荐行业阶段性机会,标的包括三钢闽光、新钢股份、首钢股份、方大特钢、河钢股份等;同时中期可以关注新材料标的应流股份(核电军工部件)、云海金属(汽车轻量化)、钢研高纳(高温合金)、海特高新(化合物半导体材料)等。

国内钢价:本周钢价先扬后抑。近期河北省公示了2016年化解钢铁产能为1726万吨,其中1-7月份完成19 万吨,8-11月份将淘汰有效炼铁产能1118万吨,占8-11月份计划数的67.9%,去产能力度明显加大。上半年全国钢铁行业去产能任务只完成三分之一,而且多为已经关停的高炉,供给侧改革普遍低于市场预期,而从河北公布的未来几个月有效产能将成为重点化解对象来看,下半年供给侧改革或有望加快,对行业供给阶段性干扰加强。另一方面下游需求端如房地产、基建等总体运行良好,虽然短期钢价有所下滑,但考虑到行业即将步入消费旺季,在淡季库存累积有限的大背景下,钢价有望延续偏强格局;库存情况:本周上海市场螺纹钢库存22.67万吨,较上周下降0.69万吨,热轧库存41.46万吨,较上周上升1.15万吨。从全国范围看,各品种库存环比上升,Mysteel统计社会库存总量9 5.74万吨,环比上升8. 2万吨。目前终端用户尚未形成大规模补库,在宏观经济偏稳背景下后期下游需求有望环比回升,配合库存周期将增加价格波动弹性;国际钢价:本周国际钢价基本稳定。美国钢材价格继续疲软,近期行业终端需求表现乏力,价格的接连下跌导致终端用户看跌情绪浓烈,下游成交缓慢,预计短期钢价仍将维持偏弱格局。但考虑到九月份下游需求有望回升,后期钢价企稳反弹概率大;欧洲钢价整体平稳。虽然行业淡季市场需求依旧疲弱,但在低库存背景下旺季需求预期致使钢价短期难以大幅下滑。由于目前区域内到港资源相对有限,加之8月区域内废钢价格走强,后期终端成交释放有望推动钢价上涨;原材料:本周矿价小跌。河北地区66%铁精粉现货价格605元/吨,环比上升20元/吨。日照港6 .5%品位印度铁矿石价格 80元/吨,环比下降5元/吨。普氏指数(62%)60.15美元/吨,周环比下降1.5美元/吨。

本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10540万吨,较上周五数据降低101万吨,较本周二降低1 7万吨,日均疏港总量269万吨,上周五为259. 万吨。目前钢厂大批量补库意愿仍旧不强,多以按需采购为主,原材料需求总体表现平稳。随着后期行业旺季到来,下游需求回暖将导致钢厂订单扩张,矿价中后期有望保持强势;行业盈利:本周毛利上涨。根据我们模拟的钢材数据,钢价上涨矿价下跌,钢材毛利走势呈现小幅回升态势,其中热轧卷板( mm)毛利上升18元/吨,毛利率上升至12.26%;冷轧板(1.0mm)毛利上升102元/吨,毛利率上升至0.44%;螺纹钢(20mm)毛利上升18元/吨,毛利率上升至5.56%;中厚板(20mm)毛利上升1元/吨,毛利率上升至-4.68%。

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